Liệu hãng xe điện VinFast có thể hòa vốn vào năm 2027?

Nhà sản xuất xe điện Việt Nam VinFast dự kiến sẽ hòa vốn sau năm 2027, trong bối cảnh công ty của tỷ phú Phạm Nhật Vượng tiếp tục thúc đẩy kế hoạch mở rộng đồng thời phải đối mặt với chi phí gia tăng, Reuters hồi tuần trước dẫn hai nguồn tin nắm vấn đề.

Công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Nasdaq này đã mở rộng thị trường sang Indonesia, Ấn Độ và Philippines, dù đã thu hẹp tham vọng tăng trưởng ban đầu tại Mỹ và châu Âu.

Tuy nhiên, việc mở rộng này rất tốn kém, khi VinFast ghi nhận khoản lỗ ròng gần 4 tỷ USD vào năm 2025. Điều này khiến cho khoản lỗ lũy kế của hãng ngày càng nhiều.

VinFast, hãng xe thành lập năm 2017 rồi đóng mảng xe xăng chuyển hoàn toàn sang sản xuất xe điện vào năm 2022, ban đầu đặt mục tiêu đạt lợi nhuận gộp vào năm 2024, và mới đây lùi mục tiêu này đến sau năm 2027.

Trả lời yêu cầu bình luận của BBC News Tiếng Việt, đại diện VinFast không đề cập thêm về thời điểm hòa vốn, mà lưu ý đến kỳ vọng của các nhà phân tích.

"Các phân tích từ thị trường đều có chung quan điểm rằng điểm hòa vốn ở cấp lợi nhuận gộp có thể đạt được trong giai đoạn 2027–2028, sau đó EBITDA và lợi nhuận ròng sẽ dần cải thiện".

EBITDA là một chỉ số tài chính quan trọng, giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư đánh giá khả năng sinh lời từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi khi tính đến các yếu tố như lãi vay, thuế và khấu hao.

"Khi VinFast tiếp tục mở rộng quy mô, chúng tôi tin rằng lộ trình hướng tới lợi nhuận sẽ ngày càng rõ ràng hơn trong trung hạn", đại diện VinFast cho biết trong một email gửi đến BBC.

Hai nhà phân tích được Tập đoàn Giao dịch Chứng khoán London (LSEG) khảo sát hiện dự đoán lợi nhuận gộp của nhà sản xuất xe điện Việt Nam sẽ bắt đầu có lãi vào quý 3/2027.

Đại diện của VinFast lưu ý rằng trong những trao đổi gần đây, khi đề cập đến "hòa vốn", các chuyên gia phân tích và VinFast đều nói đến hoàn vốn tại một thời điểm trong năm, thay vì hòa vốn lũy kế.

"Chúng tôi ghi nhận tăng trưởng doanh số mạnh mẽ trong năm 2025 và đang triển khai các sáng kiến chiến lược nhằm gia tốc đà này trong năm 2026, với mục tiêu đạt tối thiểu 300.000 xe điện được bàn giao trong năm. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ bắt đầu thương mại hóa các sản phẩm xe máy điện tại thị trường quốc tế", vị này nói.

Mục tiêu giao 300.000 xe trên toàn cầu trong năm nay của VinFast tăng 50% so với năm 2025.

Công ty con của Vingroup cũng kỳ vọng lượng xe máy điện giao trong năm 2026 sẽ tăng 2,5 lần, nhờ vào kế hoạch cấm xe máy chạy xăng tại khu vực trung tâm Hà Nội vào giữa năm.

Người phát ngôn của VinFast nói với Reuters rằng việc giá nhiên liệu toàn cầu tăng cao, một phần do cuộc chiến tranh tại Iran, có thể thúc đẩy việc sử dụng xe điện và việc mở rộng quy mô hoạt động sẽ giúp con đường đạt lợi nhuận của công ty "ngày càng rõ ràng hơn trong trung hạn."

Trong tháng 3, hãng xe điện VinFast của Việt Nam bán được gần 28.000 ô tô điện, mức tăng 127% so với cùng kỳ năm 2025. Chỉ riêng ngày 28/3, hãng công bố đã chốt được 3.520 đơn hàng.

Năm 2025, VinFast đã chính thức trở thành hãng xe có doanh số cao nhất tại Việt Nam, với 175.099 ô tô điện được bàn giao, chiếm 34% thị phần.

Con số này đạt được nhờ vào việc tung ra các mẫu xe giá thấp, bàn giao số lượng xe lớn cho các công ty trực thuộc Vingroup và các chương trình sạc điện miễn phí dành cho khách hàng mới.

Tuy nhiên, hãng đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong nước từ các thương hiệu xe điện Trung Quốc như BYD và Geely.

Nhà sản xuất ô tô này dựa vào sự hỗ trợ tài chính từ người sáng lập Phạm Nhật Vượng và công ty mẹ Vingroup, tập đoàn tư nhân lớn nhất Việt Nam theo vốn hóa thị trường và do ông Vượng kiểm soát.

Tỷ phú Phạm Nhật Vượng, người giàu nhất Đông Nam Á vào đầu tháng Tư, cùng với tập đoàn Vingroup đã rót vào VinFast khoảng 17 tỷ USD.

Nối lại xây dựng nhà máy ở Mỹ

Theo kết quả kinh doanh được VinFast công bố vào hôm 16/3, lỗ ròng trong quý 4/2025 của hãng tăng so với cùng kỳ năm ngoái, một phần do tài sản giảm giá trị liên quan đến dự án nhà máy tại bang Bắc Carolina, Mỹ.

Cụ thể, hãng sản xuất xe điện Việt Nam ghi nhận khoản lỗ ròng 35.200 tỷ đồng (1,34 tỷ USD) trong quý cuối năm 2025.

Con số này tăng 46,5% so với khoản lỗ cùng kỳ năm 2024 và tăng 15% so với quý trước.

Việc điều chỉnh giá trị sổ sách của dự án nhà máy ở North Carolina chiếm 235,6 triệu USD trong tổng mức lỗ.

Được đánh giá là "năm tài chính tốt nhất" của công ty, nhưng hãng xe VinFast vẫn tiếp tục ghi nhận các khoản lỗ lớn.

Tổng cộng, số lỗ lũy kế của VinFast tính đến thời điểm cuối năm 2025 là gần 171.600 tỷ đồng (tương đương 6,9 tỷ USD), vốn chủ sở hữu âm hơn 90.000 tỷ đồng.

Trong bối cảnh ghi nhận khoản lỗ gia tăng, VinFast dự kiến nối lại việc xây dựng nhà máy tại Mỹ trong năm 2026.

Trả lời BBC News Tiếng Việt, đại diện VinFast cho hay việc tiếp tục triển khai dự án nhà máy tại Mỹ vẫn nằm trong kế hoạch của công ty như các công bố trước đó.

"Chúng tôi đang hoàn thiện các thủ tục cấp phép và dự kiến sẽ bắt đầu xây dựng ngay sau khi hoàn thành", đại diện VinFast cho biết.

Nhà máy VinFast tại Mỹ được công bố lần đầu tiên vào năm 2022, với kế hoạch ban đầu có công suất hằng năm là 150.000 chiếc, nhằm tận dụng các chính sách trợ cấp của chính quyền Mỹ cho xe điện sản xuất trong nước.

Thời điểm đó, Tổng thống Joe Biden đã nói rằng nhà máy này sẽ tạo ra hơn 7.000 việc làm.

VinFast làm lễ động thổ vào năm 2023, nhưng đến 2024, hãng đã tuyên bố hoãn việc xây dựng nhà nhà máy đến năm 2028.

Lý do được đưa ra là do nhu cầu cho thị trường xe điện chững lại trong bối cảnh chi phí vay cao và người mua chuyển sang sử dụng xe hybrid - kết hợp giữa chạy xăng và điện - rẻ hơn.

Mục tiêu 2026

Trao đổi với BBC, đại diện VinFast cho biết trong năm 2026, hãng đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ trên phạm vi toàn cầu, bao gồm cả thị trường Việt Nam và quốc tế.

Trong mục tiêu ​​bán được 300.000 xe điện trên toàn cầu trong năm 2026, VinFast không công bố tỷ trọng doanh số giữa thị trường nội địa và ngoại quốc.

"Tỷ trọng phân bổ doanh số giữa các thị trường sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố như nhu cầu thực tế, tiến độ mở rộng mạng lưới, cũng như điều kiện thị trường tại từng khu vực. Chúng tôi tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường để có những điều chỉnh linh hoạt, đảm bảo tăng trưởng bền vững", VinFast cho biết.

Hãng cũng có kế hoạch ra mắt dòng xe REEV (xe điện có động cơ xăng nhỏ) tại Việt Nam vào năm 2027.

Được trang bị động cơ xăng nhỏ có khả năng sạc lại pin, những mẫu xe này được coi là giải pháp chuyển tiếp tại các khu vực có cơ sở hạ tầng sạc điện chưa phát triển.

Các nhà máy của VinFast ở nước ngoài đang làm ăn ra sao?

VinFast hiện vận hành bốn nhà máy tại Việt Nam (gồm tại Hải Phòng và Hà Tĩnh), Ấn Độ, Indonesia với tổng công suất tối đa khoảng 600.000 xe điện mỗi năm, trong đó hai nhà máy tại Việt Nam đóng góp khoảng 83% sản lượng.

Nhà máy ở Ấn Độ, cơ sở sản xuất đầu tiên của VinFast ngoài Việt Nam, khánh thành vào năm 2025, với công suất giai đoạn đầu khoảng 50.000 xe điện mỗi năm, có thể mở rộng lên gấp ba.

Nhà máy này chủ yếu lắp ráp các mẫu SUV điện như VF6 và VF7 để bán tại thị trường Ấn Độ và xuất khẩu sang Nam Á, Trung Đông và châu Phi.

Ngoài ra, hãng cũng đã khánh thành nhà máy tại tỉnh West Java của Indonesia với công suất 50.000 xe điện mỗi năm, tập trung vào các mẫu xe tay lái nghịch phù hợp với Indonesia và các nước trong khu vực.

Giống như nhà máy ở Ấn Độ, hoạt động sản xuất ở đây vẫn ở giai đoạn đầu, chủ yếu nhằm xây dựng mạng lưới thị trường và chuỗi cung ứng địa phương.

Trong email gửi đến BBC, VinFast dẫn nguồn tin địa phương cho hay hãng ghi nhận doanh số tích cực tại các thị trường này.

"Tại Ấn Độ, dù chỉ bắt đầu bán xe từ tháng 9/2025, VinFast đã nhanh chóng vươn từ vị trí thứ 8 (tháng 10/2025) lên thứ 4 (tháng 12/2025) và duy trì đến tháng 2/2026 (theo Vahan). Tại Indonesia, VinFast đứng thứ 3 thị trường xe thuần điện năm 2025 (theo GAIKINDO), trong khi tại Philippines, hãng xếp thứ 2 (theo CAMPI)", đại diện hãng cho biết.

BBC đã xác nhận những số liệu trên từ theo Vahan - hệ thống đăng ký xe quốc gia Ấn Độ, GAIKINDO - Hiệp hội Công nghiệp Ô tô Indonesia, và CAMPI - Văn phòng Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Philippines.